一、绪论

（一）研究背景及意义

随着全球经济一体化的不断发展，会计作为公认的“商业语言”，越来越凸显出其重要性。财务报表是这门商业语言最直接的表现形式，而财务效率作为财务报表中最核心的内容，记录了企业经济业务的概况，因此财务效率分析越来越被利益相关者所关注。目前对于财务效率分析的视角主要有财务学视角、战略视角、价值网或价值链视角、价值创造视角及生态化视角，而其中企业价值视角被普遍认为与企业关联度最高。因此企业价值视角也是财务效率分析的主要内容。所以作为企业的利益相关者必须要了解企业价值，并根据企业的财务效率分析做出正确的经济决策^[1]。企业价值的概念于20世纪60年代随着产权交易市场的出现而出现，随着市场经济体系日渐趋于完善，越来越多的企业向现代化企业转型，这就使得企业管理者需制定一个更加稳定的企业目标。而从企业角度出发，企业价值是最值得关注的，很明显，企业的价值越高，那么企业能给予其利益相关者回报的能力就越高^[2]。

以企业为主体，通过将企业近三年的财务报告作为研究对象，结合相关理论研究财务效率与企业价值的关系。财务效率分析能够帮助企业经营管理者了解企业经营状况、风险水平和财务成果，从而为利益相关者进行经济决策提供支持；而研究财务效率与企业价值的关系可以了解企业现阶段财务现状，从而对企业经济效益做出判断与评价；找出企业存在的缺陷，提出针对其公司的改善建议；促进企业科学管理，提升企业价值。通过对财务效率分析与企业价值的研究，分析财务效率与和企业价值之间的关系，进一步完善我国企业财务分析方法和体系，促进企业进行科学的财务决策，推动企业提升企业价值，保证企业战略发展的长期性。

（二）国内外文献综述

LynM.Fraser和Aileen,Ormiston（2013）在finanicial statement analysis中提出财务报表的概念、背景以及对企业财务效率进行分析的分析工具和方法，将一大堆数字信息转化为商业决策[3]。

张丽珍（2009）在论上市公司财务报表分析中认为上市公司财务报表是根据统一规范编制的反映企业经营成果、财务状况及现金流量的会计报表。包括:资产负债表、现金流量表、利润表、附表和附注、文字说明等[4]。

郭宁，沈剑飞（2010）在上市公司财务报表分析研究中认为会计报表与分析的内容主要包括：偿债能力分析、盈利能力分析、营运能力分析和投资价值分析四个方面。短期投资者关心企业股利支付能力和股票市价，而长期投资者更关心企业的发展能力[5]。

王秦湘（2011）在企业价值视角下的财务报表分析体系及改进策略中认为传统财务分析方法存在局限性，其次她认为可以利用层次分析方法，将企业价值设为目标层，按照总目标-次级目标层-一级指标-二级指标-基本指标逐级进行分析[6]。

孟会兰（2011）在基于财务分析视角的企业财务效率研究中以山西三维集团股份有限公司为例，从财务分析的视角对企业财务效率进行分析研究。她认为可以从主营业务毛利率、主营业务利润率、资产净利率、净资产收益率四个方面分析企业盈利能力；可以从固定资产周转率、应收款项周转率、总资产周转率和存货周转率四个指标分析企业营运能力[7]。

郑明高（2011）在军工企业财务效率分析中从营运能力、盈利能力、偿债能力和发展能力四个方面选取了13项指标，利用因子分析法对军工企业中16家上市公司财务效率进行分析。研究发现军工企业与一般企业存在一定的差距，若想提高军工企业财务效率的话，不仅需要企业自身的改进，外部环境上还需要国家提供支持[8]。

杨美平（2014）在基于企业价值视角的国美电器财务报表分析中认为财务报表是企业价值的的载体，财务报表是解释企业价值的工具。通过财务效率分析揭示企业价值，从而使利益相关者根据评价结果进行相关决策是财务效率分析的一个重要视角[9]。

（三）企业价值与财务效率的相关理论

效率一词最先出现在物理学界中，是指有用功率对驱动功率的比值，用来反映机械运动中能量的消耗程度，该值越大，能量损耗越小。经济学家萨缪尔森认为效率是经济学的重点研究领域，他认为，经济效率就是不存在多余的耗费，既不削减一种商品的生产，也不增添其他商品的生产，经济运行处于生产可能性边界上[10]。帕累托（1906）在政治经济学教程一书中指出“资源配置最优是指每个人至少和他们的初始时情况一样好，而且至少有一个人的情况比初始时更好，即效率最优”，在财务领域，效率表现为成本利润率、流动资金利用率、产值增长率、资金利润率等。而财务效率是指企业财务资源投入与其产出的比率关系以及由此派生出的其他比率关系[11]。一般来讲，企业的财务效率值越大，企业的财务状况越好；反之，企业的财务状况就越差。财务效率的高低不仅可以反映企业的资源配置能力和偿债能力，还可以反映企业的盈利能力及其未来的发展能力，所以，财务效率是综合评价企业财务状况的指标[12]。

价值这一概念,一般是指作为客体的外物满足作为主体的人的某种需要之间的关系。如果把企业看成一种特殊的商品,企业价值实际上就是反映了企业与企业利益相关者的需要之间的关系。企业价值的概念是在20世纪60年代的美国，和产权交易市场一起出现的[13]。随着市场经济日趋成熟完善，从企业角度来看，企业价值是最值得关注的。在企业的生产经营、财务控制，投资、融资和资产重组等经营战略选择和财务融合的变动以及在实施收购、重组和出售的过程中，企业也是可以自由交易的商品，因此如何准确评估企业价值越来越受到企业管理者以及投资者的重视[14]。正确认识并评估企业价值对于企业所有者来说是一个极其重要的问题。通俗来讲，企业价值就是企业预计未来现金流量之和，它与企业的财务决策密切相关，企业价值可以认为是企业在遵循价值规律的前提下，通过以价值为核心的管理与经营，使得一切与企业利益相关者均能获得满意回报的能力。显然，企业的价值越高，那么企业能给予其利益相关者回报的能力就越高[15]。

二、青海恩华有限公司现状

（一）青海恩华有限公司概述

青海恩华有限公司，是青海省海北藏族自治州祁连县一家专门以牛羊屠宰、牛羊肉加工、销售为一体的产业化龙头民营企业。在青海省、海北州、祁连县政府及党委相关部门的大力支持与帮扶下下，青海恩华有限公司业务扩展很快，企业规模与效益发展十分迅速。2012年青海恩华有限公司被海北州政府命名为海北州农牧业产业化重点龙头企业，被祁连县政府授予“全县突出贡献企业”的称号。青海恩华有限公司一直以来以诚信经营为经营理念，加大投入新产品研发力度，用质量来说话，以效益来发展，所以青海恩华有限公司近年来将业务范围拓展至了北京、上海、山东、四川、河南、香港等地，客户数量不断增加。青海恩华有限公司坐落在祁连山大草原，利用祁连山大草原优渥的牛羊养殖资源优势和现代化科技技术，加工生产高原祁连藏系羊羊肉、藏牦牛肉。青海恩华有限公司实现年加工产品8000吨，其中以牛肉为主的系列产品为3000吨，以羊肉为主的系列产品50～100吨，除此之外青海恩华有限公司具有工艺先进、成熟的自自动化生产线以及存货量为3000吨的现代化冷库。在2013年青海恩华有限公司还建成了熟食品加工车间，用更丰富的产品满足消费者需求。2010青海恩华有限公司投资2970万元，入住祁连县农牧业产业化工业园区－冰沟工业园区，占地56000平方米，并带动了青海省祁连县相关产业共同发展，青海恩华有限公司现有员工101人，其中专业技术人员为15人。除此之外青海恩华有限公司拥有经验丰富的管理层、完善的现代企业管理制度和健全的企业组织。并已通过ISO9001:2008中国质量和食品管理体系认证，还拥有众多的注册商标和地理证明商标。

（二）青海恩华有限公司财务状况

2016年青海恩华有限公司资产比2015年同期增长17.62%，在资产的变化中固定资产增长为1056.65万元，增幅最大，说明青海恩华有限公司将资金的重点向固定资产方向转移。流动资产的增幅为13.31%、在流动资产中，存货所占比重最大，为77.07%。说明青海恩华有限公司存货过多，出现货品积压问题，企业应加强存货管理工作。

2016年青海恩华有限公司实现利润总额874.63万元、其中，经营性利润653.63万元，占利润总额75%；营业外收支业务净额221万元，占利润总额25%。利润总额较2015年同期增长26.50%、其中，营业利润比2015年同期增长41.81%，利润总额增加183.18万元；营业外收支净额相比2015年同降低4.13%，营业外收支减少9.53万元。2016年青海恩华有限公司实主营业务收入为989.88万元、比2015年同期增长增长13.02%，公司业务扩大很快。

从青海恩华有限公司2016年现金流量表可以看出在经营活动中：现金流入量为91398176.72元，现金流出量为83429771.02元；在全部现金流入量中，筹资活动现金流入为38％，经营活动现金流入为62％，投资活动现金流入为0。可以看出青海恩华有限公司其现金流入的主要来源为经营活动。在全部现金流出量中，筹资活动现金流出为45％，经营活动现金流出为54.76％，投资活动现金流出为0.24％。说明青海恩华有限公司现金流出主要在经营活动方面，其筹资活动所占用得流出现金也相对较多。

三、青海恩华有限公司企业财务效率与企业价值关系

（一）青海恩华有限公司营运能力与企业价值关系

一个企业是否存在价值要看这个企业是否具有发展前景和利润空间，分析青海恩华有限公司的企业价值与财务效率的关系，要从青海恩华有限公司的营运能力、盈利能力和发展能力三个方面入手，只有深入解剖财务报表中各项数据以及相关的财务效率，才能体现出企业价值。营运能力与企业价值呈现正相关的趋势。企业的资产运营效率反映了其运作能力，企业营运能力下降，则企业资金流转速率下降，现金流量减少，企业价值减少。这说明营运能力与企业价值呈现正相关的趋势，青海恩华有限公司应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率和总资产周转率的增长导致企业营运能力的增长。企业营运能力越强，则企业价值也就越大，反之，企业营运能力越弱，则企业价值也就越小。通过青海恩华有限公司近三年年度财务报表数据，提取和计算出相关营运能力的各项指标，如表3-1所示：

表3-1  营运能力指标                  （单位：次）

	2014年	2015年	2016年
应收账款周转率	10.12	10.89	11.28
存货周转率	1.34	1.63	1.43
流动资产周转率	1.17	1.30	1.23
总资产周转率	0.68	0.74	0.72

(数据来源：根据近三年青海恩华有限公司年度财务报告计算得出)

从上表中可以看出，第一，青海恩华有限公司2014年应收账款周转率为10.12，2015年应收账款周转率为10.89，2016年应收账款周转率为11.28，计算结果表明，青海恩华有限公司2015年应收账款周转速度较2014年有所改善，2016年应收账款周转速度指标较2015年略有改善，周转次数由10.89次提升至11.28次，连续三年周转速度逐步改善。说明青海恩华有限公司资金流动性较好，营运能力有所提升，并且对流动资产的变现能力和周转速度起着促进作用。第二，青海恩华有限公司2014年存货周转率为1.34，2015年存货周转率为1.63，2016年存货周转率为1.43，计算结果表明，青海恩华有限公司2015年存货周转速率较2014年有所上升，2016年存货周转速度指标较2015年略有下降，周转次数由1.63次下降至1.43次，说明青海恩华有限公司2015年存货管理效率较好，而2016年存货管理效率不及2015年，近三年存货周转率出现波动，营运能力有所降低。第三，青海恩华有限公司2014年流动资产周转率为1.17，2015年流动资产周转率为1.30，2016年流动资产周转率为1.23，计算结果表明，青海恩华有限公司2015年流动资产周转速度较2014年有所提升，而2016年流动资产周转速度指标较2015年却略微有所延缓，周转次数由1.30次下降至1.23次，说明该公司2015年流动资产管理效率较好，2016年流动资产管理效率不及2015年，资金有所浪费，公司的营运能力有所下降，近三年流动资产周转速率出现波动，其主要原因是2015年存货周转率的下降所致。第四，青海恩华有限公司2014年总资产周转率为0.68，2015年总资产周转率为0.74，2016年总资产周转率为0.72，计算结果表明，青海恩华有限公司2015年总资产周转速度较2014年有所上升，而2016年总资产周转速度指标较2015年略微有所延缓，周转次数由0.74次下降至0.72次，说明青海恩华有限公司2016年资产管理效率不及2015年，公司的营运能力略有下降，其原因是该公司2016年流动资产周转率的下降所致。

应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率和总资产周转率的上升使得青海恩华有限公司营运能力的提升，营运能力提升导致青海恩华有限公司未来现金流量增加，最终导致企业价值的提升。从以上营运指标可以看出，2015年，青海恩华有限公司营运能力各项指标较2014年均有所提升。2016年，青海恩华有限公司应收账款周转率与2015年度相比有了一定程度的提升，但流动资产周转率、存货周转率较2015年均有一定幅度的下降，总资产周转率比2015年也有所下降。这表明企业应收账款资金管理能力有所提升，但流动资产周转率、存货周转率以及总资产周转率的下降归根结底是存货周转率的下降。在公司经营性资产中，应收账款在流动资产中所占比重过大，应收账款周转率较小，表明青海恩华有限公司收账较慢，每次收账所需天数较长，使企业大量的资金滞留在外，企业所经营的收入没有给企业资金周转带来一定的效率；存货在流动资产中所占比重也比较大，存货周转率较小，表明该企业存货过多、商品积压甚至滞留，不仅没有给企业带来一定的经济效益，而且使企业资金被积压，并且给企业带来管理，存货损失等费用。严重影响公司现金流，导致企业价值减少。企业的营运能力直接影响到企业短期以及长期借款的偿债能力，也使得流动资产周转率与总资产周转率下降，形成恶性循环，所以企业应收账款周转率和存货周转率的提升是直接影响到该企业的营运能力，是该企业目前亟待解决的问题。

（二）青海恩华有限公司盈利能力与企业价值关系

盈利能力与企业价值呈现正相关的趋势。青海恩华有限公司营业利润率、销售毛利率及成本费用利润率的升高导致企业盈利能力的增强，企业的盈利能力越强，则其给予股东的回报越高，企业价值越大。同时盈利能力越强，带来的现金流量越多，这说明盈利能力与企业价值呈现正相关的趋势，企业盈利能力越强，则企业价值也就越大。通过青海恩华有限公司近三年年度财务报表数据，提取和计算出相关盈利能力的各项指标，如表3-2所示：

表3-2 盈利能力指标

	2014年	2015年	2016年
营业利润率	5.41%	6.06%	7.61%
销售毛利率	14.27%	16.30%	18.31%
成本费用利润率	8.25%	9.68%	11.01%

(数据来源：根据近三年青海恩华有限公司年度财务报告计算得出)

从上表中可以看出，第一，青海恩华有限公司在2014年营业利润率为5.41%，2015、2016年的营业利润率分别是6.06%，7.61%。连续三年企业营业收入呈现增长幅度并保持以往的营业利润率。说明青海恩华有限公司市场竞争力增强，发展潜力巨大，盈利能力增强。第二，青海恩华有限公司在2014年、2015、2016年的销售毛利率分别是14.27%，16.30%，18.31%。企业的毛利率自2014年来稳健上升，连续三年呈现增长幅度。但增长幅度较小，说明青海恩华有限公司营业成本控制较好，盈利能力逐步增强。第三，青海恩华有限公司在2014年、2015年、2016年的成本费用利润率分别是8.25%，9.68%、11.01%。企业的成本费用利润率自2014年来连续三年稳健上升，说明青海恩华有限公司营业成本控制较好，企业经济效益也逐步提升，盈利能力逐步增强。

营业利润率、销售毛利率和成本费用利润率的提升导致企业盈利能力的增强；盈利能力越强，企业能带来的现金流量越多；未来现金流量越多，则企业价值也就越高。从以上盈利指标可以看出，2015年，青海恩华有限公司销售毛利率与2014年度相比有了较大程度的提升，而2016年，青海恩华有限公司销售毛利率与2015年度相比也有了一定程度的提升，营业利润率、营业利润总额率和营业净利率较2014年以来连续三年均有不同幅度的上升，成本费用利润率连续三年也有了显著提升，2016年度实现净利润8401319.67元，而现金流为297589463.97元。青海恩华有限公司营业利润率和毛利率虽然呈现逐年上升的趋势，但是总的盈利能力还是较低，毛利越来越高，但盈利还是较低，而成本费用利润率比重较高，并且逐年上升，表明公司盈利能力问题出在费用控制上面，要想实现利润最大化、体现出企业价值，那么费用控制也是该企业必须要解决的问题。

（三）青海恩华有限公司发展能力与企业价值关系

发展能力与企业价值呈现正相关的趋势，营业收入增长率、营业利润增长率、总资产增长率及资本积累率的增长导致青海恩华有限公司发展能力的增长。企业发展能力的核心是企业价值增长率。企业发展能力越强，则企业价值增长率也就越高，而企业价值也就越大。这说明企业价值与企业发展能力是正相关的关系，企业发展能力越强，则企业价值也就越大。通过青海恩华有限公司近三年年度财务报表数据，提取和计算出相关发展能力的各项指标，如表3-3所示：

表3-3 发展能力指标

	2015年	2016年
营业收入增长率	5.42%	8.02%
营业利润增长率	10.31%	13.87%
总资产增长率	5.43%	9.62%
资本积累率	21.45%	44.29%

(数据来源：根据近三年青海恩华有限公司年度财务报告计算得出)

从上表中可以看出，第一，青海恩华有限公司2015年营业收入有所增长,2016年营业收入也有所增长，但2016年增长速度快于2015年。说明青海恩华有限公司营业收入增长较快，发展能力较高。第二，青海恩华有限公司2015营业收入增长率为10.31%，2016营业收入增长率为13.87%。计算结果表明青海恩华有限公司2015年营业利润有所增长，而2016年营业利润大幅增长。说明该公司营业利润增长较快，营业持续增长势头较好，发展能力较高。第三，青海恩华有限公司2015总资产增长率为5.43%，2016总资产增长率为9.62%。结果表明，青海恩华有限公司2015年总资产有所增长，2016年总资产较上年有所增长，连续两年总资产呈增长趋势。说明青海恩华有限公司总资产增长较快，资产经营规模扩张速度也较快，发展能力较高。第四，青海恩华有限公司2015年资本积累率为21.45%、2016资本积累率为44.29%。计算结果表明，青海恩华有限公司2016年资本积累较上年有显著增长。说明青海恩华有限公司资本积累速度较快，但企业资本积累过快的根本原因是企业负债的增多。说明企业资本积累存在一定问题。

营业收入增长率、营业利润增长率、总资产增长率及资本积累率的增长导致青海恩华有限公司发展能力的增长。企业发展能力越强，则企业价值增长率也就越高；企业价值增长率越高，则企业价值也就越大。从以上各项发展能力指标可以看出，2015年、2016年连续两年青海恩华有限公司营业收入增长率为正值，营业利润增长率、总资产增长率均大于0，资本积累率也为正值。企业营业利润增长较快，资本积累速度也较快，有较强的发展潜力。说明该公司资本积累速度较快，但企业资本积累过快的根本原因是企业负债的增多，说明企业资本积累存在一定问题。

四、提高青海恩华有限公司财务效率与企业价值的对策

（一）降低应收账款额度，优化存货结构

通过对青海恩华有限公司近三年财务报表各项数据的分析，可以看出降低应收账款额度，优化存货结构，适度控制应收账款及原材料増幅，是企业必须解决的问题之一。

对于应收账款额度的控制，一个企业应收账款的发生可能会非常频繁，但是长时间不能收回或者发生坏账，会严重影响到企业的运营。控制应收账款企业要建立一整套营销策略。首先，企业应当严重杜绝只要销货，不论及时付账或者长期签单的营销思想。企业采集自己的市场，应当保证有长期合作的伙伴或者长期供货的市场。其次，在营销方面，在对外销货时，对于购货当即付款的售货方，提供一些优惠、回馈或者售后服务，来刺激售货方在每次购货时可以及时付款；对于长期购货方可以享有一定额度的欠款，来保持愉快的合作关系，但对于新客户来讲，尽量避免一次就签单的状况发生。最后，要加强企业内部管理控制，所有内部人员在购买货物时，可以享有一定的折扣，但严重杜绝企业内部人员亲友帐的发生。对于应收账款，企业可以根据长期销货和应收账款的发生建立一套购货方信用档案，可以通过信用档案来及时查找可能要发生的长期不能收回的账款甚至坏账，在下一步销货时及时清理或者指导以后的销货方式，最终达到企业不仅可以增加销售额还可以让应收账款发生在企业自身可控范围之内。所以对应收账款率适当控制，加快资金周转率，对于该企业提升企业价值刻不容缓。

对于青海恩华有限公司企业存货周转率的控制，企业应该建立一整套适合自身发展的购货渠道。青海恩华有限公司主营业务是良种牛羊屠宰、加工、储备、销售，所以首先，从原材料进货、运货到牛羊入库要做到上货精良、运货低损、入库充足，上货精良—企业在上货时要精挑细选以优良牛羊为准；运货低损—企业在运货过程中要注意控制运输过程中的损耗；入库充足—企业在备货时一定要保证货品充足以备加工和销售。其次，企业备货时也一定要控制存货数量，不能为了货物充足而积压存货，并且由于牛羊的供给有着淡旺季之分，所以在旺季时牛羊供给相对充足，企业无需积压过多存货；相反，在牛羊供给淡季时，企业应有一定的库存来满足生产需求、保证企业正常经营活动。最后，企业应与供货方形成一定共识，保证供货及时和货品优良。这样存货从进货到入库企业不仅可以减少库存积压，提高企业存货周转率，释放大量资金，还能保证青海恩华有限公司正常的生产和销售需要。综上所述企业应适当控制存货数量、加强购货管理、减少存货损耗，加快资金周转速率，提高企业营运能力，提升企业价值。

（二）降低成本费用，加强期间费用控制力度

对于青海恩华有限公司进行费用控制，第一是要降低原材料的采购费用，保障必需的支出、消除不合理的支出，将各项成本掌握在一定的范围内。企业提高利润的根本捷径就是“开源”（资产营运）和“节流”（成本控制），前者受市场竞争等外部因素限制较多，后者更多依赖于企业内部管理水平的提高。因此企业应随时关注市场价格变动，尽量在价格较低、市场货源短缺时进行囤货，而在货源充足时按需纳购；同时还应加强企业内部管理控制，不断更新自身经营理念、思想观念，使经营结构更加灵活、更加规范，并且提高企业信用度，增强企业依法经营及诚信经营的销售模式；通过增强采购人员谈判技巧、建立采购人员的月度绩效评估制度激发采购员的工作积极性、采取招标竞价采购的方式等降低原材料的釆购成本。除了关注市场和加强企业内部管理，还要增强企业掌握信息的能力，即重视管理者学习和员工培训，了解和详熟国家、地方宏观社会经济形势、原材料及产品竞争状况及未来走势，合理运用财务金融杠杆，抢得市场先机。

第二是要加强期间费用控制力度。企业的期间费用一直保持逐年增加的态势，所以企业在市场开发期间应注意前期推广费用的增加，适当控制其增幅，可采用资金预算编制来降低期间费用特别是销售费用。另外青海恩华有限公司近年来也将业务范围拓展至了北京、上海、山东、四川、河南、香港等地，所以企业还可控制物流环节，加快物流的周转速度，尽可能降低物流费用。其次，企业近两年所承担费用有很大一部分为长期借款和短期借款的利息支出，所以企业应该加强运营能力，提高资金周转率，实现利润最大化以尽快还清借款，减少这部门费用开支。这就要求企业有较强的偿债能力，而提高企业偿债能力则要求企业生产链形成一定的规模、有良好的经营业绩及信用记录。

总之，企业从外部市场到内部管理；从员工、管理者培训到企业经营模式转变；从“开源”到“节流”都要重新梳理，以崭新的姿态立足市场，才会让企业持久发展。

（三）加强企业内部控制管理，提升核心竞争力

提高企业核心竞争力，仍然要求企业加强内部控制管理。首先，企业应该重视财务会计信息，有高级管理人才做出准确的财务报表。企业根据整体的财务报表分析，全面掌握企业经济运行发展态势。严格杜绝企业领导者集权、信息失真、制度缺失、监管不力及家族式管理。通过对企业准确财务会计数据的深入挖掘和分析，了解掌握企业财务运行状况，及时发现青海恩华有限公司存在的问题及其产生问题的原因，促进管理者对企业进行正确的指导和监管。从企业经营成果信息，即企业资产保值增值状况如何、效益增减状况如何、比历史同期有无变化等，分析企业经营业绩；通过企业各项资产运转能力，分析管理者对现有资产的管理水平和使用效率，其资产周转速度快，反映企业资产流动性好，资产得到了充分利用，否则，说明企业存在资金和资源沉淀现象，资产管理需要改进。出于对企业融资和金融安全性的考虑，企业还应该关注偿债能力，并增强企业偿债能力。其次，企业应结合市场经济中企业功能定位，分析同类企业地区、规模间的分布变动状况和集中度，为企业改革和经济结构调整提供依据。通过加强企业内部管理控制，对经济运行做出增长、持平或回落的综合预测，正确指导企业未来发展态势。

对于牛羊加工这样的企业发展到现在已经过了成长期，如果想彻底改变企业的命运，及时开发新产品、树立企业自己的品牌将是企业需要发展的目标。作为青海祁连原生态地区的企业，又在经营牛羊肉品的加工，树立青海祁连原生态品牌，将对企业近几年扩大的业务只增不减，使企业根基扎牢扎稳。树立自己的品牌还必须加大前期宣传力度，扩大市场营销，提高企业知名度，充分开发本土市场，扩展外地甚至国外市场；同时企业应该及时开发新产品，加大研发投入的力度，进行自主研发和技术创新，开发新的产业链，开发新产品，提高企业核心竞争力。

总而言之，企业要想发展，必须提升企业价值，而企业价值的体现需要操作好三个能力即营运能力、盈利能力、发展能力，只有操纵好企业的营运能力，企业才能有盈利能力；有了好的盈利能力，企业才会有较强的发展能力，有了发展能力企业在当今竞争日益激烈的市场环境中才会有立足之地。所以，就以上文中对各项财务数据的分析，体现企业价值必须要求企业从最基本数据着手发现问题、解决问题，提高企业核心竞争力，提升企业价值。

五、结论

随着市场经济不断发展，企业向外界公布的财务报告越来越详细，信息包含面越来越广，囊括了企业生产经活动的方方面面。因此通过企业财务报表数据分析、财务效率分析，了解企业价值对于企业的利益相关者做出正确的经济决策有着至关重要的作用。

将青海恩华有限公司作为主体，以近三年的年度财务报告作为研究对象，结合相关理论对青海恩华有限公司财务效率与企业价值关系进行分析，研究财务效率与企业价值的关系，了解恩华公司现阶段财务现状，从而对恩华有限公司经济效益做出判断与评价；找出恩华有限公司存在的缺陷，提出提高青海恩华有限公司财务效率与企业价值的对策；促进恩华有限公司科学管理，提高企业价值。首先，分析企业营运能力与企业价值的关系。通过研究发现企业营运能力与企业价值呈现正相关的趋势，青海恩华有限公司应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率的增长导致企业营运能力的增长。企业营运能力越强，则企业价值也就越大。其次，分析企业盈利能力与企业价值的关系。通过研究发现企业盈利能力与企业价值呈现正相关的趋势，青海恩华有限公司营业利润率、销售毛利率及成本费用利润率的升高导致企业盈利能力的增强，企业的盈利能力越强，则其给予股东的回报越高，企业价值越大。同时盈利能力越强，带来的现金流量越多，企业未来现金流量越多，则企业价值也就越大。最后，分析企业发展能力与企业价值的关系。通过研究发现企业发展能力与企业价值也呈现正相关的趋势，营业收入增长率、营业利润增长率、总资产增长率及资本积累率的增长导致青海恩华有限公司发展能力的增长。企业发展能力越强，则企业价值增长率也就越高，而企业价值也就越大。这说明企业价值与企业发展能力是正相关的关系，企业发展能力越强，则企业价值也就越大。通过研究发现，企业价值与财务效率呈现正相关的趋势。

参考文献

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